NFP &
Labor Market.
Pahami data tenaga kerja Amerika Serikat, mulai dari Nonfarm Payrolls, tingkat pengangguran, hingga pertumbuhan upah dan implikasinya terhadap ekspektasi kebijakan moneter.
Mengapa Pasar Tenaga Kerja Penting?
Pasar tenaga kerja memberikan gambaran tentang kondisi pekerjaan, pendapatan rumah tangga, dan aktivitas ekonomi. Pertumbuhan pekerjaan yang kuat dapat mendukung konsumsi, sedangkan pelemahan tenaga kerja dapat menjadi sinyal perlambatan ekonomi.
Di Amerika Serikat, data tenaga kerja diperhatikan karena kondisi ketenagakerjaan merupakan salah satu pertimbangan penting dalam kebijakan Federal Reserve. Namun, data tenaga kerja perlu dibaca bersama inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan perkembangan keuangan lainnya.
Data tenaga kerja membantu menilai kesehatan ekonomi, tetapi satu angka saja tidak cukup untuk menentukan arah kebijakan The Fed maupun pergerakan pasar.
Memahami NFP
Nonfarm Payrolls atau NFP adalah data perubahan jumlah pekerja pada sektor nonpertanian di Amerika Serikat. Data ini diterbitkan oleh U.S. Bureau of Labor Statistics sebagai bagian dari laporan Employment Situation.
NFP berasal dari survei perusahaan atau establishment survey. Angkanya bukan jumlah seluruh orang yang bekerja di Amerika Serikat, dan tidak mencakup seluruh kategori pekerjaan. Karena merupakan estimasi statistik, data awal juga dapat direvisi pada rilis berikutnya.
Lebih Kuat dari Perkiraan
Pertambahan pekerjaan melampaui ekspektasi. Hal ini dapat mendukung penilaian bahwa pasar tenaga kerja masih relatif kuat.
Lebih Lemah dari Perkiraan
Pertambahan pekerjaan di bawah ekspektasi. Hasil ini dapat meningkatkan perhatian terhadap kemungkinan perlambatan pasar tenaga kerja.
Perbandingan dengan forecast penting karena pasar telah membentuk ekspektasi sebelum pengumuman. NFP yang positif secara nominal belum tentu dianggap kuat jika hasilnya jauh di bawah perkiraan pasar.
Jangan hanya bertanya apakah NFP bertambah atau berkurang. Periksa juga apakah hasilnya melampaui ekspektasi, bagaimana data sebelumnya direvisi, dan apa yang ditunjukkan oleh komponen laporan lainnya.
Memahami Unemployment Rate
Unemployment Rate adalah persentase angkatan kerja yang tidak memiliki pekerjaan, tersedia untuk bekerja, dan sedang mencari pekerjaan sesuai definisi statistik yang digunakan. Di AS, angka ini berasal dari household survey.
Karena NFP dan Unemployment Rate berasal dari dua survei berbeda, keduanya dapat bergerak ke arah yang berbeda dalam satu laporan. Perbedaan tersebut tidak otomatis menunjukkan bahwa salah satu data salah.
Contoh Interpretasi
NFP dapat menunjukkan pertambahan pekerjaan yang kuat, sementara Unemployment Rate meningkat. Untuk memahami perbedaan ini, analis dapat memeriksa partisipasi angkatan kerja, jumlah orang yang masuk atau keluar dari angkatan kerja, serta rincian survei lainnya.
Karena itu, interpretasi yang baik mempertimbangkan keseluruhan laporan dan tidak langsung menyimpulkan kondisi ekonomi dari satu indikator.
NFP dan Unemployment Rate mengukur aspek berbeda dari pasar tenaga kerja. Keduanya perlu dibaca bersama, bukan diperlakukan sebagai angka yang harus selalu bergerak searah.
Mengapa Pertumbuhan Upah Diperhatikan?
Average Hourly Earnings mengukur perubahan rata-rata pendapatan per jam bagi pekerja dalam cakupan survei payroll tertentu. Data ini membantu analis menilai perkembangan pendapatan tenaga kerja dan kemungkinan tekanan biaya tenaga kerja.
Pertumbuhan upah yang kuat dapat mendukung konsumsi, tetapi juga dapat menambah tekanan biaya bagi perusahaan. Dampaknya terhadap inflasi bergantung pada banyak faktor, termasuk produktivitas, biaya tenaga kerja per unit, margin perusahaan, dan kondisi permintaan.
Pertumbuhan Upah
Membantu menilai perubahan pendapatan pekerja dan potensi pengaruhnya terhadap konsumsi.
Konteks Inflasi
Perkembangan upah perlu dibandingkan dengan produktivitas dan tren harga sebelum menarik kesimpulan mengenai tekanan inflasi.
Upah yang meningkat tidak otomatis menyebabkan inflasi yang lebih tinggi. Analisis perlu mempertimbangkan produktivitas, permintaan, dan komponen ekonomi lainnya.
Membaca NFP secara Terstruktur
Laporan tenaga kerja biasanya memuat beberapa informasi yang saling melengkapi. Gunakan urutan berikut sebelum menilai implikasinya terhadap pasar.
1. Bandingkan Actual dengan Forecast
Periksa apakah hasil NFP melampaui, sesuai, atau berada di bawah ekspektasi pasar.
2. Periksa Revisi Data Sebelumnya
Data payroll periode sebelumnya dapat direvisi. Revisi besar dapat mengubah interpretasi terhadap tren tenaga kerja.
3. Evaluasi Unemployment Rate
Amati apakah tingkat pengangguran mendukung atau bertentangan dengan kesimpulan dari NFP.
4. Periksa Pertumbuhan Upah
Nilai apakah data upah memberikan informasi tambahan tentang pendapatan dan kemungkinan tekanan biaya.
5. Evaluasi Ekspektasi Kebijakan
Pertimbangkan bagaimana keseluruhan laporan dapat memengaruhi ekspektasi suku bunga, kemudian amati respons USD, Treasury Yields, dan emas.
Bagaimana NFP Memengaruhi USD dan Emas?
NFP merupakan salah satu rilis ekonomi yang dapat memicu volatilitas karena laporan ini memberi informasi tentang kondisi tenaga kerja AS dan kemungkinan implikasinya terhadap kebijakan moneter.
Skenario A · Laporan Lebih Kuat dari Ekspektasi
Jika NFP kuat dan komponen lain juga menunjukkan pasar tenaga kerja yang solid, ekspektasi suku bunga dapat bergeser ke arah kebijakan yang lebih ketat. Dalam kondisi tertentu, hal ini dapat mendukung USD dan Treasury Yields.
Skenario B · Laporan Lebih Lemah dari Ekspektasi
Jika laporan menunjukkan pelemahan yang cukup luas, pasar dapat meningkatkan perkiraan pelonggaran kebijakan. Dalam kondisi tertentu, USD dan yields dapat menghadapi tekanan, sedangkan emas dapat memperoleh dukungan.
Skenario C · Komponen Data Beragam
NFP bisa kuat sementara upah melemah, atau sebaliknya. Respons pasar bergantung pada komponen yang paling relevan bagi ekspektasi kebijakan saat itu.
Hubungan antara NFP, USD, yields, dan emas tidak selalu searah atau pasti. Posisi pasar, ekspektasi awal, revisi data, dan kondisi makro lain dapat mengubah reaksi harga.
Risiko Trading Saat Rilis NFP
Rilis NFP dapat diikuti perubahan harga yang cepat. Dalam kondisi likuiditas tertentu, spread dapat melebar, slippage dapat meningkat, dan pending order dapat dieksekusi pada harga berbeda dari yang diharapkan.
Pergerakan Cepat
Harga dapat bergerak tajam dan berbalik arah dalam waktu singkat setelah pengumuman.
Spread & Slippage
Biaya eksekusi dan perbedaan harga dapat meningkat ketika kondisi pasar berubah cepat.
Trader sebaiknya memahami aturan eksekusi broker, menentukan risiko sebelum entry, dan menghindari peningkatan lot secara impulsif hanya karena volatilitas sedang tinggi. Tidak entry juga merupakan pilihan yang valid jika risiko tidak sesuai rencana.
NFP, Unemployment Rate, dan Average Hourly Earnings memberikan perspektif berbeda tentang pasar tenaga kerja. Nilai laporan terletak pada keseluruhan informasi, perbandingannya dengan ekspektasi, dan dampaknya terhadap perkiraan kebijakan moneter. Selalu prioritaskan risiko.
Uji Pemahaman Kamu
Jawab 5 pertanyaan. Kamu perlu memperoleh minimal 80% atau 4 jawaban benar untuk membuka Module 05.
Advanced Macro Research
Pelajari analisis laporan tenaga kerja secara lebih mendalam, termasuk revisi payroll, partisipasi angkatan kerja, dinamika upah, dan perubahan ekspektasi suku bunga melalui studi kasus lintas aset di THE DESK Academy.